近年來，中國在光伏發電和風力發電方面一直處於世界前列。到2018年末，我國光伏發電裝機容量為17.4萬MW，風力發電裝機容量為18.4萬MW，占全球光伏發電裝機容量的36%和32%。發電設施幾乎完全由中國企業開發，外國投資者的所有權不到1%。
中美貿易戰增加了中國電力工業的投資風險。美國投資者正試圖出售其中國電力資產。然而，其他外國投資者（包括獨立電力生產商，機構投資者，私募股權公司和石油巨頭）對中國的可再生能源項目表現出濃厚的興趣。造成這種情況的部分原因是由於中國的信貸緊縮導致國內國有電力公司的債務權益比率（杠杆率）下降。
今年1月，國家發改委、國家能源局制定了推進風電、光伏發電無補貼、平價發展的規劃。隨著風電和光伏發電成本的降低，風電和光伏發電的價格越來越接近政府定價的煤電，更多的外國投資者將試圖進入這個行業。盡管這些外國投資者仍持謹慎態度，但中國更願意提高市場透明度，並將其視為國有電力公司，這為他們提供了機會。·
輪回的曆史
早在20世紀80年代和90年代，外國投資者就通過與國內企業合資進入中國電力行業。截至1997年，至少有40家外國公司在中國投資，它們所擁有的電力占當時中國254千兆瓦總裝機容量的1000萬台。由於各省政府迫切需要增加電力生產以推動經濟發展，大部分資金都投入了新建燃煤電廠。
然而，在20世紀90年代末和本世紀末，大多數外國公司退出了中國電力市場。部分原因是他們在1997-2002年期間感受到中國電力調度的”不公平”。外國投資者認為，隸屬於國家電力公司的公司比他們的企業更受歡迎。此外，固定電價的定價機制不能很好地反映價格波動，這意味著外國投資者必須承擔煤炭價格上漲的風險。
燃氣電廠的外國投資者也面臨類似的問題。在天然氣價格上漲時，地方政府可能會推遲提高向電力生產商支付的電價。
重受青睞
中國的電力市場最近似乎又開始流行起來。這次主要集中在可再生能源上，如光電、風電、小水電和電池儲能等。多達爾、英吉等國際能源巨頭紛紛成立小團隊，研究和密切跟蹤中國可再生能源產業的發展。基礎設施投資基金，尤其是來自香港、歐洲和加拿大的投資基金，也在尋求在中國大陸投資可再生能源資產的機會。
中國電力市場監管條件的改善解決了一些阻礙外國投資者投資的問題。盡管政府公布了月需求、供應和價格數據，以提高市場透明度，但電力調度仍然不透明，即使現有投資者要求查看每家工廠的數據，也不會公布。
如果沒有這方面的信息，外國投資者會擔心，在電力調度環節，國有電廠將比外國電廠得到更多的優惠待遇，特別是在電力市場供過於求的情況下。
2002年，中國將國家電力公司分為兩大電網和五大電力集團，部分解決了上述問題。
2015年以來，中國電力市場繼續深化改革。政府采用國際公認的“受控資產”原則制定輸配電價格，確定電網企業應向用戶支付的費用。這一改革降低了電網公司優先考慮煤炭而非光伏和風電的動力。此外，廣東、浙江等多個省份正在建立類似美國和澳大利亞的競爭性現貨電力市場。實時交易使間歇、無燃料的可再生能源比化石燃料電力更有競爭力。
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新的機遇
投資者也看到了中國電力行業的地區差異。
在電網公司范圍內（ 包括內蒙古西部，北京，天津，河北，山西，山東）建設多條特高壓輸電線路，將整合各省之間電力供需.. 因此，內蒙古西部、山西、河北北部的大量電力可以“出口”到北京、天津、山東等地的這些高需求中心。
此外，多年嚴重的空氣汙染使華北有強烈的動力退役燃煤電廠，增加“清潔”能源的比例。這為可再生能源投資創造了良好的宏觀環境。
但是，西北電網（新疆、甘肅、青海、寧夏）的形勢仍然不容樂觀，因為遠離沿海省份的負荷中心，仍有巨大的電力過剩。即使通過增加特高壓線路可以出口更多的可再生能源電力，開發商似乎也不得不將電價推低到低於煤炭的水平。
一般來說，由於光伏和風力發電成本的迅速下降，不再需要補貼來提高競爭力，並且推遲收到補丁將不再是企業的問題。隨著技術的進步，非補貼可再生能源的投資機會越來越重要。
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